ハイドク – “국산 1호 GLP-1 비만약 나온다…한미 ‘에페’ 연내 출시 목표” (news.hidoc.co.kr)
マネートゥデイ – “비만약 더 싸진다…경구용·한미 ‘에페’ 출시 대기” (mt.co.kr)
アジアトゥデイ – “비만약 ‘에페’ 출시 앞둔 한미약품… 수율·원가절감 관건” (asiatoday.co.kr)
ウーマンセンス – “위고비·마운자로 열풍…놓치면 안 되는 부작용 6가지” (womansense.co.kr)
ビズウォッチ – “먹는 비만약 국내 상륙 초읽기…파운다요·위고비필 ‘격돌’” (news.bizwatch.co.kr)
ClinicalTrials.gov – “STEP 1: Research Study Investigating How Well Semaglutide Works in People Suffering From Overweight or Obesity” (clinicaltrials.gov)
On the results disclosed so far, weight loss trails the front-runners, but the latecomer is betting on price and gentler stomach side effects
🎧 Post Summary
Hanmi Pharmaceutical’s Ephe, Korea’s first homegrown obesity drug, is aiming for approval from the Ministry of Food and Drug Safety in October and is preparing to launch within about a month of approval. In the interim 40-week results of a Phase 3 trial with 448 Korean adults, average body weight fell 9.75%. Wegovy showed a 14.9% reduction after 68 weeks and Mounjaro 15.0 to 20.9% after 72 weeks, but the trial designs differ, so a direct comparison is difficult. Side effects for all three drugs center on digestive symptoms such as nausea, vomiting and diarrhea. Ephe showed nausea of 16.72%, vomiting of 11.71% and diarrhea of 17.73%, lower than in the Wegovy trial. The price has not been announced, but a range of about 100,000 won per four weeks is being mentioned. Starting doses currently cost 216,000 won for four weeks of Wegovy and 278,000 won for Mounjaro. Experts welcome more choice and gradual price stabilization, but see weight-loss efficacy, long-term data and oral obesity drugs that could arrive next year as the variables.
Korea’s obesity drug market reached 819.5 billion won last year, more than tripling in a year, and Wegovy and Mounjaro hold about 86% of it. Now Hanmi Pharmaceutical’s ‘Ephe’, Korea’s first homegrown GLP-1 obesity drug, is stepping in. If it wins approval from the Ministry of Food and Drug Safety (MFDS) in October, launch preparations will start right away. So what does Ephe have in common with the existing drugs, and how does it differ? We line up efficacy, side effects and price side by side, and review what experts expect. This post is for information only. The choice and use of any drug should be decided in consultation with a doctor.
① What kind of drug is Ephe?
GLP-1 is a hormone released from the gut after a meal. It acts on the appetite center of the brain to increase fullness and reduce how much you eat. Wegovy, Mounjaro and Ephe are all once-weekly injections built on this principle. Ephe (generic name efpeglenatide) was developed in-house by Hanmi Pharmaceutical and uses the company’s long-acting platform technology, ‘LAPSCOVERY’, which keeps the drug active longer. Like Wegovy, it is a single-action drug that targets only the GLP-1 receptor, whereas Mounjaro is a dual agonist that acts on both the GIP and GLP-1 receptors.
Hanmi filed for marketing approval in December last year, and the drug has been designated for the MFDS’s fast-track review program for global innovative products (GIFT). The company applied for five strengths, 2, 4, 6, 8 and 10 mg, in 0.5 mL single-use auto-injectors, for adults with obesity who do not have diabetes. Starting doses and dose-escalation intervals will be set in the product label after approval. The plan is to launch within about a month of an October approval, and the official target is a launch within this year. Production will be handled at Hanmi’s Pyeongtaek Bio Plant.
② Efficacy — how much weight comes off?
Ephe’s Phase 3 trial is a randomized, double-blind, placebo-controlled study of 448 Korean adults with obesity and no diabetes. The full study is designed to run 64 weeks, and what has been disclosed so far is the interim result at week 40. Among the 446 patients in the efficacy analysis, body weight in the Ephe group fell by an average of 9.75%, versus 0.95% in the placebo group. Some 79.42% of patients lost at least 5% of their body weight, 49.46% lost at least 10%, and 19.86% lost at least 15%. Among women with a body mass index (BMI) below 30, the average reduction was 12.20%, the highest among the subgroups analyzed.
For comparison, in the STEP 1 trial of 1,961 adults, Wegovy produced an average reduction of 14.9% after 68 weeks, with 86.4% of patients losing at least 5%, 69.1% at least 10% and 50.5% at least 15%. In the SURMOUNT-1 trial of 2,539 people, Mounjaro’s average reduction after 72 weeks was 15.0% at 5 mg, 19.5% at 10 mg and 20.9% at 15 mg; in the 15 mg group, 70.6% lost at least 15% and 56.7% lost at least 20%.
Still, it is hard to line these numbers up and declare a winner. The trials differ in length, population and design, and Ephe’s data are still interim. Kiwoom Securities judged that, once the placebo effect is removed, Ephe’s -8.13% (40 weeks) and Wegovy’s -8.5% (a 44-week trial in Asian participants) look similar in an indirect comparison. Professor Kim Kyung-gon of Gachon University Gil Medical Center, on the other hand, said that in terms of ‘weight-loss target’, Ephe is comparable not to Wegovy or Mounjaro but to the existing oral combination obesity drug Qsymia, which produced an average loss of 9.8 to 10.9% over 56 weeks.
③ Side effects — what to watch for
For all three drugs, the most common side effects are digestive symptoms such as nausea, vomiting, diarrhea and constipation. The drugs slow the emptying of the stomach and affect appetite and fullness signals, so these symptoms are common early in treatment or when the dose is raised, and mostly ease over time. In Ephe’s Korean Phase 3 trial (40 weeks), nausea was reported in 16.72% (placebo 5.37%), vomiting in 11.71% (placebo 2.01%) and diarrhea in 17.73% (placebo 4.7%). Hanmi says the overall rate of digestive side effects was 50%, lower than in the Wegovy trial.
In the Wegovy STEP 1 trial, nausea was 44.10% (placebo 17.40%), vomiting 24.58% (placebo 6.56%), diarrhea 31.47% (placebo 15.88%) and constipation 23.35% (placebo 9.47%). For Mounjaro, US FDA approval documents report nausea of 25 to 29% (placebo 8%) and vomiting of 8 to 13% (placebo 2%). In the 72-week SURMOUNT-5 trial, which compared Wegovy and Mounjaro head to head, treatment discontinuation was 6.1% for Mounjaro and 8.0% for Wegovy, and discontinuation due to digestive symptoms was 2.7% and 5.6%, respectively. However, the Ephe and Wegovy figures come from different trials, so no verdict on relative safety can be drawn, and data on Ephe’s constipation and other adverse events, as well as its long-term safety, have not yet been fully disclosed.
There are also cautions that apply across the GLP-1 class. Gallstones and cholecystitis were reported at 1.6% (placebo 0.7%) and 0.6% (placebo 0.2%) in Wegovy trials, and at 1.1% (placebo 1.0%) and 0.7% (placebo 0.2%) for Mounjaro. On acute pancreatitis, a large study of about 66,000 people found a slightly higher risk among users of GLP-1 obesity injections, but there is still no clear evidence that the drugs directly damage the pancreas, and some analysts say it may be a side result of rapid weight loss. Mounjaro’s labeling in Korea also warns that severe dehydration from vomiting and diarrhea can lead to acute kidney injury. Item-by-item figures like these have not yet been disclosed in detail for Ephe, so the product label should be checked after approval. The MFDS is moving to designate these GLP-1 obesity drugs as ‘drugs of concern for misuse and abuse’.
④ Price and supply — why price is the battleground
Obesity drugs are not covered by national health insurance, so patients pay the full cost. At pharmacies in Seoul, a month of treatment costs roughly 200,000 to 400,000 won for Wegovy and 300,000 to 700,000 won for Mounjaro. The ex-factory price for four weeks at the starting dose is 216,000 won for Wegovy (0.25 mg) and 278,000 won for Mounjaro (2.5 mg). Hanmi has not disclosed Ephe’s supply price, but the industry is talking about a level of around 100,000 won for four weeks. The rationale is that in-house production can cut manufacturing and distribution costs.
The wild card is how the incumbents respond. Ahead of Mounjaro’s Korean launch, Wegovy cut its starting-dose supply price by about 42%, from 372,000 won to 216,000 won. A price war could break out again once Ephe arrives. On supply, domestic production is seen as a strength. Wegovy and Mounjaro have both run short of some doses since launching in Korea because of strong demand, while Hanmi plans to respond flexibly to changes in demand with its own production system.
⑤ The three drugs at a glance
Here is the comparison in one table. Clinical results come from different trials, so treat them as reference only.
Category
Ephe
Wegovy
Mounjaro
Ingredient (maker)
Efpeglenatide (Hanmi Pharmaceutical)
Semaglutide (Novo Nordisk)
Tirzepatide (Eli Lilly)
Mechanism
GLP-1 only
GLP-1 only
Dual GIP and GLP-1
Dosing
Once weekly (filed as an auto-injector)
Once weekly
Once weekly
Weight loss in key trial
Korean Phase 3, 40 weeks (interim): 9.75%
STEP 1, 68 weeks: 14.9%
SURMOUNT-1, 72 weeks: 15.0 to 20.9%
Nausea / vomiting / diarrhea
16.72% / 11.71% / 17.73%
44.10% / 24.58% / 31.47% (STEP 1)
Nausea 25 to 29%, vomiting 8 to 13% (FDA documents)
Longest prescribing track record, research supporting fewer cardiovascular events
Largest weight loss, lower discontinuation in a head-to-head comparison with Wegovy
Weaknesses
Smaller weight loss on interim data, limited long-term data and prescribing experience
Smaller weight loss than Mounjaro, shrinking share of prescriptions
Highest price range, nausea and vomiting can be stronger early on
⑥ What do experts expect?
First, the view from clinical practice. Professor Kim said it is a positive that a new drug widens prescribing options at a time when high drug prices make it hard for patients who really need treatment to start it. But he expects the launch to have little immediate effect on prices of imported obesity drugs, and said gradual price stabilization can be hoped for over the longer term as more treatments arrive and competition intensifies. A pharmaceutical industry source also said Ephe has differentiators in price and in clinical data from Korean patients, but that Wegovy and Mounjaro have high awareness and prescribing experience, so the key is how far Ephe can change the choices of doctors and patients in actual practice.
The brokerage community is relatively upbeat. Hanmi has given 2027 sales guidance of around 100 billion won for Ephe, and KB Securities analyst Shin Ji-hoon said that given the steep growth of Korea’s obesity drug market, exceeding that guidance is possible. Some in the industry also see price competitiveness as the decisive weapon, and say that the company’s ability to raise utilization of the Pyeongtaek plant and prove mass-production cost savings will be a key yardstick for re-rating its corporate value.
The biggest outside variable is the oral obesity pill. Novo Nordisk’s Wegovy pill (semaglutide) and Eli Lilly’s Foundayo (orforglipron) have already filed for approval with the MFDS, and the industry expects a Korean launch next year. Oral versions are usually cheaper than injections, which could heat up price competition further. It is also worth remembering that market rankings can flip at any time. Mounjaro, a latecomer, overtook Wegovy in Korea, and as of June this year its share of prescriptions had widened to about nine to one.
Hanmi has also laid out a roadmap beyond Ephe. Follow-on candidates include HM17321, a muscle-gain obesity treatment, and HM15275, a triple agonist that acts on the GLP-1, GIP and glucagon receptors at the same time. HM15275 is in a Phase 2 trial in the United States, expected to finish in the first half of 2027, with a commercialization target of 2030. Analysts say that securing market share and contact with physicians through Ephe would let Hanmi lean on its existing sales and marketing base when it brings the next generation to market.
Good to Know
Ephe is not yet approved. The timing of approval, launch date and price are not confirmed, and a price around 100,000 won is only an industry expectation.
Comparing weight-loss rates and side-effect rates from different clinical trials as if they were the same test can be misleading. Ephe’s published figures are interim results at week 40.
Obesity drugs are prescription medicines that require a doctor’s diagnosis and prescription. Whether to take one, and at what dose, should be decided with a medical professional based on your own health.
If you have severe abdominal pain, repeated vomiting that keeps you from even drinking water, or high fever and jaundice, do not dismiss it as an ordinary side effect. Seek medical care right away.
Drug prices and the market landscape could change quickly, for example with the launch of oral obesity drugs, so it is wise to check for the latest information.
In sum, Ephe is not a drug trying to beat the front-runners on the size of weight loss. It is a drug trying to pry open a gap in the market with price, stable supply, data from Korean patients and comparatively lower digestive side effects. Its success will depend on the final 64-week results, its reception in real-world prescribing, and the final supply price. Add the incumbents’ price responses and the arrival of oral obesity drugs, and Korea’s obesity drug market from next year onward is likely to become a far more complicated contest than today. As choices widen, it matters for patients to weigh efficacy, side effects and cost together with their doctors.
Hidoc — “국산 1호 GLP-1 비만약 나온다…한미 ‘에페’ 연내 출시 목표” (news.hidoc.co.kr, in Korean)
Money Today — “비만약 더 싸진다…경구용·한미 ‘에페’ 출시 대기” (mt.co.kr, in Korean)
Asia Today — “비만약 ‘에페’ 출시 앞둔 한미약품… 수율·원가절감 관건” (asiatoday.co.kr, in Korean)
Womansense — “위고비·마운자로 열풍…놓치면 안 되는 부작용 6가지” (womansense.co.kr, in Korean)
Bizwatch — “먹는 비만약 국내 상륙 초읽기…파운다요·위고비필 ‘격돌’” (news.bizwatch.co.kr, in Korean)
ClinicalTrials.gov — “STEP 1: Research Study Investigating How Well Semaglutide Works in People Suffering From Overweight or Obesity” (clinicaltrials.gov)
공개된 중간 결과로 보면 감량 폭은 선발주자에 못 미치지만, 가격과 위장관 부작용에서 승부를 거는 후발주자
🎧 포스팅 1분 요약
한미약품의 국산 1호 비만치료제 에페가 10월 식약처 허가를 목표로 하고 있고, 허가가 나면 한 달 안팎에 출시할 준비를 하고 있습니다. 한국인 448명을 대상으로 한 임상 3상 40주 중간 결과에서 평균 체중은 9.75% 줄었습니다. 위고비는 68주에 14.9%, 마운자로는 72주에 15.0에서 20.9% 감소를 보였지만, 임상 설계가 달라 직접 비교는 어렵습니다. 부작용은 세 약 모두 구역, 구토, 설사 같은 위장관 증상이 중심입니다. 에페는 오심 16.72%, 구토 11.71%, 설사 17.73%로 위고비 임상보다 낮게 관찰됐습니다. 가격은 아직 공개되지 않았고 4주분 10만 원대가 거론됩니다. 현재 시작 용량 4주분은 위고비 21만 6천 원, 마운자로 27만 8천 원입니다. 전문가들은 선택지 확대와 점진적인 가격 안정화에는 긍정적이지만, 감량 효과와 장기 데이터, 내년에 나올 수 있는 먹는 비만약이 변수라고 봅니다.
국내 비만치료제 시장은 지난해 8,195억 원 규모로 1년 만에 3배 넘게 커졌고, 이 시장의 약 86%를 위고비와 마운자로가 차지하고 있다. 여기에 한미약품의 국산 1호 GLP-1 계열 비만 신약 ‘에페’가 도전장을 냈다. 10월 식약처 허가가 나면 곧바로 출시 채비에 들어갈 예정이다. 그렇다면 에페는 기존 약과 무엇이 같고 무엇이 다를까. 효과와 부작용, 가격을 나란히 놓고 정리하고, 전문가들의 전망까지 살펴본다. 다만 이 글은 정보 제공을 위한 것이며, 약의 선택과 복용은 반드시 의사와 상담해 결정해야 한다.
① 에페는 어떤 약인가
GLP-1은 식사 후 장에서 분비되는 호르몬으로, 뇌의 식욕 조절 중추에 작용해 포만감을 높이고 먹는 양을 줄여 준다. 위고비, 마운자로, 에페는 모두 이 원리를 이용한 주 1회 주사제다. 에페(성분명 에페글레나타이드)는 한미약품이 자체 개발했고, 약효를 오래 유지시키는 한미약품의 지속형 플랫폼 기술 ‘랩스커버리’가 적용됐다. 위고비처럼 GLP-1 수용체에만 작용하는 단일 작용제이고, 마운자로는 GIP와 GLP-1 두 수용체에 함께 작용하는 이중 작용제라는 점이 다르다.
한미약품은 지난해 12월 품목허가를 신청했고, 식약처의 글로벌 혁신제품 신속심사(GIFT) 대상으로 지정돼 심사를 받고 있다. 2·4·6·8·10mg 다섯 가지 함량의 0.5mL 일회용 오토인젝터(자동 주사기)로 신청했고, 적응증은 당뇨병이 없는 성인 비만 환자다. 구체적인 시작 용량과 증량 간격은 허가 후 제품설명서로 확정된다. 10월 허가가 나오면 한 달 안팎에 제품을 내놓는다는 계획이고, 공식 목표는 연내 출시다. 생산은 경기 평택 바이오플랜트에서 직접 맡는다.
② 효과 비교 — 얼마나 빠질까
에페의 임상 3상은 당뇨병이 없는 국내 성인 비만 환자 448명이 참여한 무작위·이중눈가림·위약대조 시험이다. 전체 연구는 64주까지 진행되도록 설계됐고, 지금 공개된 것은 40주차 중간 결과다. 유효성 분석 대상 446명에서 에페 투여군의 체중은 평균 9.75% 줄었고, 위약군은 0.95% 줄었다. 체중이 5% 이상 줄어든 환자는 79.42%, 10% 이상은 49.46%, 15% 이상은 19.86%였다. 체질량지수(BMI) 30 미만 여성에서는 평균 12.20% 감소해 분석 소그룹 가운데 가장 높았다.
비교 대상인 위고비는 성인 1,961명이 참여한 STEP 1 임상에서 68주 후 평균 14.9%가 줄었고, 5% 이상 감량한 환자는 86.4%, 10% 이상은 69.1%, 15% 이상은 50.5%였다. 마운자로는 2,539명이 참여한 SURMOUNT-1 임상에서 72주 후 평균 감소율이 5mg 15.0%, 10mg 19.5%, 15mg 20.9%였고, 15mg 투여군에서는 70.6%가 15% 이상, 56.7%가 20% 이상 줄였다.
단, 이 숫자들을 그대로 나란히 놓고 우열을 가리기는 어렵다. 임상 기간과 대상, 설계가 다르고 에페는 아직 중간 결과이기 때문이다. 키움증권은 위약 효과를 뺀 기준으로 에페 -8.13%(40주)와 위고비 -8.5%(아시아 대상 44주 임상)를 간접 비교하면 비슷하다고 봤다. 반면 가천대 길병원 김경곤 교수는 ‘체중 감량 목표치’라는 관점에서 에페를 위고비나 마운자로보다는, 56주 평균 9.8~10.9% 감량을 보인 기존 경구용 복합 비만치료제 큐시미아와 비교할 만한 수준이라고 평가했다.
③ 부작용 비교 — 무엇을 조심해야 할까
세 약 모두 가장 흔한 부작용은 구역, 구토, 설사, 변비 같은 위장관 증상이다. 약이 위 배출을 늦추고 식욕과 포만감 조절에 관여하기 때문인데, 치료 초기나 용량을 올리는 시기에 흔하고 대부분 시간이 지나며 완화된다. 에페의 국내 3상(40주)에서는 오심 16.72%(위약 5.37%), 구토 11.71%(위약 2.01%), 설사 17.73%(위약 4.7%)가 보고됐다. 한미약품은 전체 위장관 부작용 발생률이 50%로 위고비 임상보다 낮다고 설명한다.
위고비 STEP 1 임상에서는 오심 44.10%(위약 17.40%), 구토 24.58%(위약 6.56%), 설사 31.47%(위약 15.88%), 변비 23.35%(위약 9.47%)였다. 마운자로는 미국 FDA 허가 자료에서 오심이 25~29%(위약 8%), 구토가 8~13%(위약 2%)로 보고됐다. 위고비와 마운자로를 직접 비교한 72주 SURMOUNT-5 시험에서는 치료 중단율이 마운자로 6.1%, 위고비 8.0%, 위장관 증상으로 인한 중단율이 각각 2.7%와 5.6%였다. 다만 에페와 위고비의 수치는 서로 다른 시험의 결과라 안전성의 우열을 단정할 수는 없고, 에페의 변비 등 다른 이상반응과 장기 안전성 자료는 아직 충분히 공개되지 않았다.
GLP-1 계열 약에서 공통으로 주의를 당부하는 항목도 있다. 담석과 담낭염은 위고비 임상에서 담석증 1.6%(위약 0.7%), 담낭염 0.6%(위약 0.2%), 마운자로에서 담석증 1.1%(위약 1.0%), 담낭염 0.7%(위약 0.2%)로 보고됐다. 급성 췌장염은 6만 6천여 명을 대상으로 한 대규모 연구에서 GLP-1 비만 주사제 사용군의 발생 위험이 소폭 높게 나타났지만, 약물이 췌장을 직접 손상시킨다는 명확한 인과관계는 아직 부족하고 급격한 체중 감소에 따른 부수적 결과일 수 있다는 분석이 나온다. 구토와 설사로 탈수가 심해지면 급성 신장 손상으로 이어질 수 있다는 경고도 마운자로 사용상 주의사항에 들어 있다. 이런 항목별 수치는 에페에 대해서는 아직 자세히 공개되지 않았으므로, 허가 후 제품설명서를 확인해야 한다. 식약처는 이런 GLP-1 계열 비만약을 ‘오남용 우려 의약품’으로 지정하는 절차를 추진하고 있다.
④ 가격·공급 — 왜 ‘가격’이 승부처인가
비만치료제는 건강보험이 적용되지 않는 비급여라 환자가 약값을 전액 부담한다. 서울 시내 약국 기준으로 한 달 비용은 위고비가 20~40만 원대, 마운자로가 30~70만 원대다. 시작 용량 4주분 출고가는 위고비 0.25mg이 21만 6천 원, 마운자로 2.5mg이 27만 8천 원이다. 한미약품은 에페의 공급가를 공개하지 않았지만, 업계에서는 4주분 10만 원대가 거론된다. 자체 생산으로 원가와 유통 비용을 줄일 수 있다는 점이 근거다.
변수는 선발주자의 대응이다. 위고비는 마운자로의 국내 출시를 앞두고 시작 용량 공급가를 37만 2천 원에서 21만 6천 원으로 약 42% 낮춘 전례가 있다. 에페가 나오면 이번에도 가격 경쟁이 벌어질 가능성이 제기된다. 공급 측면에서는 국내 생산이 강점으로 꼽힌다. 위고비와 마운자로는 국내 출시 이후 높은 수요로 일부 용량에서 품절을 겪었는데, 한미약품은 자체 생산 체제로 수급 변화에 유연하게 대응하겠다는 계획이다.
⑤ 세 약을 한눈에 비교
지금까지 내용을 표로 정리했다. 임상 결과는 서로 다른 시험의 수치라 참고용으로만 봐야 한다.
구분
에페
위고비
마운자로
성분(제조사)
에페글레나타이드(한미약품)
세마글루타이드(노보 노디스크)
터제파타이드(일라이 릴리)
작용 방식
GLP-1 단일
GLP-1 단일
GIP·GLP-1 이중
투여
주 1회(오토인젝터로 허가 신청)
주 1회
주 1회
대표 임상 체중 감소
국내 3상 40주(중간) 9.75%
STEP 1 68주 14.9%
SURMOUNT-1 72주 15.0~20.9%
오심·구토·설사
16.72% · 11.71% · 17.73%
44.10% · 24.58% · 31.47%(STEP 1)
오심 25~29%, 구토 8~13%(FDA 자료)
시작 용량 4주분 가격
미정(10만 원대 거론)
21만 6천 원
27만 8천 원
생산
국내(평택)
수입
수입
강점
가격 경쟁력 기대, 국내 생산, 한국인 대상 3상, 낮게 관찰된 위장관 이상반응
가장 먼저 출시돼 쌓인 처방 경험, 심혈관 사건 감소 연구 근거
가장 큰 감량 폭, 위고비와의 직접 비교에서 낮았던 치료 중단율
약점
중간 결과 기준 작은 감량 폭, 장기 데이터와 처방 경험 부족
마운자로 대비 작은 감량 폭, 처방 비중 감소
가장 높은 가격대, 초기 오심·구토가 강할 수 있음
⑥ 전문가들은 어떻게 전망하나
먼저 임상 현장의 시각이다. 김경곤 교수는 비만치료제 약값이 높아 정작 치료가 필요한 환자들이 선뜻 약을 쓰기 어려운 상황에서 새 신약이 처방 선택지를 넓혀 준다는 점은 긍정적이라고 평가했다. 다만 이번 출시가 당장 수입 비만치료제의 가격 인하로 이어지기는 어렵고, 장기적으로 치료제 종류가 늘고 경쟁이 촉진되면서 점진적인 가격 안정화를 기대할 수 있다고 내다봤다. 제약업계 관계자도 에페가 가격과 국내 환자 대상 임상 데이터에서 차별화 요소가 있지만, 위고비와 마운자로는 높은 인지도와 처방 경험을 갖고 있어 실제 진료 현장에서 의사와 환자의 선택을 얼마나 바꿀 수 있느냐가 관건이라고 봤다.
증권가는 비교적 긍정적이다. 한미약품은 에페의 2027년 매출 가이던스로 1,000억 원 수준을 제시했고, 신지훈 KB증권 연구원은 국내 비만치료제 시장의 가파른 성장세를 감안하면 가이던스 초과 달성도 가능하다고 분석했다. 업계에서는 승부수가 단연 가격 경쟁력이고, 평택 바이오플랜트의 가동률을 끌어올려 대량생산 원가 절감 능력을 입증하는지가 기업가치 재평가의 핵심 기준이 될 것이라는 시각도 나온다.
가장 큰 외부 변수는 ‘먹는 비만약’이다. 노보 노디스크의 위고비필(세마글루타이드)과 일라이 릴리의 파운다요(오르포글리프론)는 이미 식약처에 품목허가를 신청했고, 업계는 내년 국내 출시가 가능할 것으로 본다. 경구용은 통상 주사제보다 가격이 낮아 가격 경쟁이 한층 뜨거워질 수 있다. 시장 순위가 언제든 뒤집힐 수 있다는 점도 눈여겨볼 대목이다. 후발주자였던 마운자로는 국내에서 위고비를 앞질러, 올해 6월 기준 처방 비중이 약 9대 1까지 벌어졌다.
한미약품은 에페 이후의 로드맵도 제시했다. 근육 증가형 비만치료제 HM17321과 GLP-1·GIP·글루카곤 수용체에 동시에 작용하는 삼중작용제 HM15275가 후속 파이프라인이다. HM15275는 미국 임상 2상을 진행 중이고 2027년 상반기 종료가 예상되며, 상용화 목표 시점은 2030년이다. 에페로 시장 점유율과 의료진 접점을 확보해 두면 차세대 제품을 낼 때 기존 영업·마케팅 기반을 활용할 수 있다는 분석이다.
알아두면 좋은 점
에페는 아직 허가 전이다. 허가 시점과 출시일, 가격은 확정된 것이 아니며 10만 원대 가격도 업계 관측일 뿐이다.
서로 다른 임상시험의 체중 감소율과 부작용 발생률을 그대로 비교해 약의 우열을 판단하면 오해할 수 있다. 에페의 공개 수치는 40주 중간 결과다.
비만치료제는 의사의 진단과 처방이 필요한 전문의약품이다. 복용 여부와 용량은 본인의 건강 상태에 맞춰 의료진과 상의해야 한다.
극심한 복통이나 반복되는 구토로 물조차 마시기 어렵거나, 고열과 황달이 나타나는 경우에는 단순 부작용으로 넘기지 말고 바로 진료를 받아야 한다.
먹는 비만약 출시 등으로 약가와 시장 구도가 빠르게 바뀔 수 있으므로 최신 정보를 확인하는 것이 좋다.
정리하면 에페는 감량 폭으로 선발주자를 넘어서려는 약이 아니라, 가격과 안정적인 공급, 한국인 대상 데이터, 상대적으로 낮게 관찰된 위장관 부작용으로 시장의 빈틈을 파고드는 약이다. 성패는 최종 64주 결과와 실제 처방 현장에서의 평가, 그리고 최종 공급가에 달려 있다. 여기에 위고비·마운자로의 가격 대응과 먹는 비만약의 등장까지 겹치면서, 내년 이후 국내 비만치료제 시장은 지금보다 훨씬 복잡한 경쟁 구도가 될 전망이다. 환자 입장에서는 선택지가 넓어지는 만큼, 효과와 부작용, 비용을 함께 놓고 의료진과 상의하는 것이 중요하다.
하이닥 — “국산 1호 GLP-1 비만약 나온다…한미 ‘에페’ 연내 출시 목표” (news.hidoc.co.kr)
머니투데이 — “비만약 더 싸진다…경구용·한미 ‘에페’ 출시 대기” (mt.co.kr)
아시아투데이 — “비만약 ‘에페’ 출시 앞둔 한미약품… 수율·원가절감 관건” (asiatoday.co.kr)
우먼센스 — “위고비·마운자로 열풍…놓치면 안 되는 부작용 6가지” (womansense.co.kr)
비즈워치 — “먹는 비만약 국내 상륙 초읽기…파운다요·위고비필 ‘격돌’” (news.bizwatch.co.kr)
ClinicalTrials.gov — “STEP 1: Research Study Investigating How Well Semaglutide Works in People Suffering From Overweight or Obesity” (clinicaltrials.gov)
The US and Japan raised rates back to back, yet semiconductors lifted stocks in all three markets
🎧 Post Summary
On September 21, the KOSPI closed up 1.65% at 7,007.72, finishing above the 7,000 level for the first time since September 10. Samsung Electronics jumped 4.98% and led the gains. Earlier, on September 16, the US Federal Reserve raised its benchmark rate by 0.25 percentage points to 3.75–4.00%, and on September 18 the Bank of Japan lifted its rate to 1.25%, the highest in 31 years. Even so, on September 18 the Philadelphia Semiconductor Index rose 2.78% in New York, and in Tokyo the Nikkei 225 gained 1.38% to close at 65,018.95. In all three markets, chip stocks led the advance. But the US 10-year Treasury yield has climbed back above 5%, and in Japan 64% of Prime market stocks fell on the day the Nikkei rose, so the headline index can be misleading. This week brings the UN General Assembly debate on September 22 and a US–China summit on September 24, while Korean markets are closed on September 24 and 25 for Chuseok.
The biggest story in global markets last week was interest rates. The US Federal Reserve (Fed) raised its benchmark rate on September 16 (US time) for the first time in three years and two months, and two days later the Bank of Japan (BOJ) followed with a hike of its own. Rate hikes are usually treated as bad news for stocks. This time, the outcome was different. The KOSPI won back the 7,000 level on the 21st, and chip-related shares were strong in New York and Tokyo as well. Here is how the Korean, US and Japanese markets each moved, and why, explained simply.
① Why do rate hikes rattle stocks?
Because borrowing costs rise for companies and households, and future profits are valued lower when converted into today’s money. That is why growth stocks, especially tech, are more sensitive to rate hikes. This hike was a potential headwind for markets, too. All 12 voting Fed members backed it, and the median of the ‘dot plot’, which shows each policymaker’s rate forecast as a dot, rose to 4.1%, pointing to one more hike this year. Of the 18 officials who submitted projections, 16 saw another increase at either the October or December meeting. Fed Chair Kevin Warsh explained the decision by saying inflation has stayed above the target for more than five years, while President Trump pushed back, saying rates should be cut sharply. Still, markets had largely priced in the move. Just before the meeting, the probability of a hike stood at 93.5% by the FedWatch measure. Once the result came out, uncertainty faded, and attention shifted to ‘how much more will they raise?’
② Korea — Recovering 7,000 after a four-day slide
The KOSPI closed at 7,033.92 on September 10, then began to slide. Over the next four sessions it fell about 6%, to 6,627.26 on the 15th. Foreign investors were net sellers for six straight sessions, with cumulative net selling of about 11.9 trillion won. On the 16th, ahead of the FOMC decision, dip-buying in chip stocks lifted the index 1.37% to 6,717.97. On the 17th, even after the rate hike was announced, the index slipped just 0.04% to 6,715.41, so the shock was limited.
The mood changed on the 18th. The KOSPI rose 2.66% to 6,894.23, with foreign investors net buying 970.1 billion won and institutions net buying 1.7173 trillion won. Individual investors sold 4.3652 trillion won. Then on the 21st, Samsung Electronics gained 4.98% and the KOSPI rose 1.65% to close at 7,007.72, regaining 7,000 on a closing basis. Fund flows, however, were different that day. Institutions net bought about 1.5 trillion won, while individuals net sold about 3 trillion won and foreign investors were small net sellers. ‘Other corporations’, believed to reflect share buybacks by Samsung Electronics and SK hynix, net bought in the 1.6 trillion won range, which supported the index. While chips rose, battery and auto stocks such as LG Energy Solution (-3.30%) and Hyundai Motor (-1.64%) fell. The KOSDAQ rose 1.11% to close at 836.27.
The Bank of Korea’s benchmark rate stands at 3.00% after back-to-back hikes in July and August, and the gap with the US (upper bound) has widened to 1.00 percentage point. If US rates rise further, that gap could affect foreign fund flows and the won-dollar exchange rate, so it is worth watching.
③ US — Indexes split, only chips smiled
On the 18th (US time), Wall Street ended mixed. The Dow Jones Industrial Average fell 0.18% to 51,682.64, the S&P 500 rose 0.17% to 7,650.50 and the Nasdaq Composite rose 0.39% to 26,522.55. The split came down to Treasury yields and semiconductors. Treasury yields are market-set rates, and when they rise, stocks look relatively less attractive. The 10-year yield moved back above 5%, and the 2-year rose to 4.741%, the highest since July 2024, weighing on sentiment.
On the other hand, the Philadelphia Semiconductor Index jumped 2.78%. Nvidia rose 1.34%, Broadcom 2.97%, AMD 2.70% and Micron 3.92%. For the week as a whole, the Dow fell 1.7% and the S&P 500 fell 0.1%, but the Nasdaq gained 0.7%, showing momentum tilting toward tech. Oil prices falling for a third straight day also gave the market some breathing room.
④ Japan — Highest rates in 31 years, so why did the Nikkei rise?
The Bank of Japan raised its policy rate from 1.0% to 1.25% on the 18th. It is the highest level in 31 years, since 1995, and seven of the nine board members voted in favor. The BOJ explained that high oil prices, a weak yen and rising AI demand are pushing prices up. Governor Kazuo Ueda said, in effect, that the weight has shifted from lifting inflation to containing the risk of prices overshooting the target, and he hinted at further hikes.
Even so, the Nikkei 225 rose 1.38% to close at 65,018.95, its third straight gain. Relief that the hike was as expected, combined with strength in US chip stocks, drove the move. Kioxia Holdings jumped 9.40%, Advantest 5.99% and Tokyo Electron 4.20%, lifting the index. But TOPIX, which covers the broader Tokyo Stock Exchange, slipped 0.07% to 4,091.14, and 64% of Prime market stocks fell. In other words, a handful of chip names created an illusion of broad strength. The yen also failed to gain from the hike and stayed weak. Note that Japanese markets are closed from the 21st through the 23rd for holidays.
⑤ The three markets at a glance
Here is a table summarizing the three markets. Index dates differ by country, so check the dates in the table.
Category
Korea
US
Japan
Policy rate
3.00% (Bank of Korea)
3.75–4.00% (Fed, hiked Sep 16)
1.25% (BOJ, hiked Sep 18)
Benchmark index close
KOSPI 7,007.72 (Sep 21, +1.65%)
S&P 500 7,650.50 (Sep 18, +0.17%)
Nikkei 225 65,018.95 (Sep 18, +1.38%)
Leading sector
Chips (Samsung Electronics +4.98%)
Chips (Philadelphia Semiconductor Index +2.78%, Sep 18)
AI and chip-related stocks (Kioxia +9.40%, Advantest +5.99%)
Worth noting
Institutions and estimated buyback money supported the index
10-year yield back above 5%
TOPIX -0.07%, 64% of Prime stocks fell
⑥ This week’s checkpoints
Sep 22: The 81st UN General Assembly general debate begins in New York, and President Trump is scheduled to speak on the first day.
Sep 23: The US September flash PMI (Purchasing Managers’ Index) is released.
Sep 24: President Trump and Chinese President Xi Jinping hold a summit at the White House. Extending the tariff truce, China’s rare earth export controls and US technology restrictions are cited as key economic items on the agenda.
Sep 24–25: Korean markets are closed for the Chuseok holiday. Some forecasts say volatility could rise after the holiday, depending on overseas data released during the closure and Micron’s earnings.
Notes for Investors
With the US 10-year yield hovering around 5% and further hikes possible this year, volatility in growth and chip stocks could rise again depending on the direction of rates.
A rising index does not mean the whole market is rising. In Japan, 64% of Prime market stocks fell on the day the Nikkei rose, and on the KOSPI on the 21st battery and auto stocks were weak. The deeper the concentration in chips, the wider the gap between the index and the returns investors actually feel.
The KOSPI’s rise on the 21st was supported by institutions and money estimated to be from share buybacks, while individuals and foreign investors were net sellers. It is worth watching whether that pattern continues.
Overseas risks continue through the Chuseok holiday, including the US–China summit, the UN General Assembly and Micron’s earnings. Daishin Securities calculated that the KOSPI’s average return over the five sessions after the Chuseok holiday over the past 10 years was +0.68%, but there is no guarantee that past statistics will repeat.
In short, the simple formula ‘rate hike = bad for stocks’ did not hold this time. With the US and Japanese hikes concluding within expectations, uncertainty eased, and chip and AI-related stocks filled the gap. But the rally was concentrated in semiconductors in all three markets, and rates could still rise further. Heading into the holiday, look beyond the index level and check which sectors rose and who was buying.
References
Money Today — “개미·외인 동반 매도에도… 코스피, 6거래일 만에 7000 돌파” (mt.co.kr, in Korean)
Herald Business — “드디어 ’27만전자’ 회복…반도체 강세에 코스피 7000선 탈환 [투자360]” (biz.heraldcorp.com, in Korean)
21일 코스피는 전 거래일보다 1.65% 오른 7,007.72에 마감하며, 지난 10일 이후 처음으로 종가 기준 7,000선을 되찾았습니다. 삼성전자가 4.98% 오르며 지수를 이끌었습니다. 앞서 16일 미국 연방준비제도는 기준금리를 3.75~4.00%로 0.25%포인트 올렸고, 18일에는 일본은행도 금리를 1.25%로 올려 31년 만에 가장 높은 수준이 됐습니다. 그런데도 18일 뉴욕증시에서는 필라델피아 반도체지수가 2.78% 올랐고, 도쿄증시에서는 닛케이225가 1.38% 오른 65,018.95에 마감했습니다. 세 나라 증시 모두 반도체가 상승을 이끈 셈입니다. 다만 미국 10년물 국채금리는 다시 5%를 넘었고, 일본에서는 닛케이가 오른 날 프라임 상장사의 64%가 내려 지수만 보면 착시가 생길 수 있습니다. 이번 주에는 22일 유엔총회 일반토의, 24일 미중 정상회담이 예정돼 있고, 국내 증시는 24일과 25일 추석 연휴로 쉽니다.
지난주 세계 증시의 가장 큰 뉴스는 금리였다. 미국 연방준비제도(Fed)가 16일(현지시간) 3년 2개월 만에 기준금리를 올렸고, 이틀 뒤인 18일에는 일본은행(BOJ)도 금리를 인상했다. 보통 금리가 오르면 주식시장에는 악재로 받아들여진다. 그런데 결과는 달랐다. 21일 코스피는 7,000선을 되찾았고, 뉴욕과 도쿄 증시에서도 반도체 관련주가 강세를 보였다. 한국·미국·일본 증시가 각각 어떻게 움직였는지, 그리고 왜 이런 흐름이 나왔는지 쉽게 풀어본다.
① 금리를 올리면 왜 주가가 흔들릴까
기업과 개인이 돈을 빌리는 비용이 늘어나고, 미래에 벌 이익을 지금 가치로 환산할 때 더 낮게 평가되기 때문이다. 그래서 앞으로의 성장 기대가 큰 기술주일수록 금리 인상에 민감하다. 이번 인상도 시장에는 부담이 될 만한 재료였다. 연준은 투표권을 가진 위원 12명 전원이 찬성했고, 위원들의 금리 전망을 점으로 표시한 점도표의 중간값은 4.1%로 올라 연내 한 차례 추가 인상이 예상된다. 점도표에 의견을 낸 18명 중 16명이 10월이나 12월에 한 번 더 올릴 것으로 봤다. 케빈 워시 연준 의장은 인플레이션이 5년 넘게 목표치를 웃돌고 있다며 인상 배경을 설명했고, 트럼프 대통령은 금리를 크게 낮춰야 한다며 반발했다. 그럼에도 시장은 이미 인상을 상당 부분 예상하고 있었다. 회의 직전 페드워치 기준 인상 확률이 93.5%였기 때문이다. 결과가 나오면서 불확실성이 걷혔고, 시장의 관심은 ‘얼마나 더 올리느냐’로 옮겨갔다.
② 한국 — 나흘 하락을 딛고 7,000선 탈환
코스피는 지난 10일 7,033.92로 마감한 뒤 내림세를 탔다. 이후 나흘 동안 약 6% 떨어져 15일에는 6,627.26까지 밀렸다. 외국인은 6거래일 연속 순매도를 이어갔고, 누적 순매도액은 약 11조 9천억 원에 달했다. 16일에는 FOMC를 앞두고 반도체 저가 매수가 들어와 1.37% 반등한 6,717.97에 마감했다. 17일에는 금리 인상 결과가 나왔는데도 0.04% 내린 6,715.41에 그쳐 충격이 크지 않았다.
분위기가 바뀐 것은 18일이다. 코스피는 2.66% 오른 6,894.23에 마감했고, 외국인이 9,701억 원, 기관이 1조 7,173억 원어치를 순매수했다. 개인은 4조 3,652억 원어치를 팔았다. 그리고 21일, 삼성전자가 4.98% 오르면서 코스피가 1.65% 상승한 7,007.72로 마감해 종가 기준 7,000선을 되찾았다. 다만 이날 수급은 달랐다. 기관이 약 1조 5천억 원을 순매수했지만 개인은 약 3조 원, 외국인은 소폭 순매도했고, 삼성전자·SK하이닉스의 자사주 매입으로 추정되는 기타법인이 1조 6천억 원대를 순매수하며 지수를 받쳤다. 반도체가 오르는 사이 LG에너지솔루션(-3.30%)과 현대차(-1.64%) 등 2차전지·자동차주는 내렸다. 코스닥은 1.11% 오른 836.27에 마감했다.
한국은행 기준금리는 7월과 8월 연속 인상을 거쳐 3.00%이고, 미국(상단 기준)과의 금리 차이는 1.00%포인트로 벌어졌다. 미국 금리가 더 오르면 이 격차가 외국인 자금 흐름과 원/달러 환율에 영향을 줄 수 있어 함께 지켜볼 대목이다.
③ 미국 — 지수는 엇갈리고 반도체만 웃었다
18일(현지시간) 뉴욕증시는 혼조로 마감했다. 다우존스 산업평균지수는 0.18% 내린 51,682.64, S&P500은 0.17% 오른 7,650.50, 나스닥 종합지수는 0.39% 오른 26,522.55였다. 지수가 엇갈린 이유는 국채금리와 반도체다. 시장이 정하는 금리인 국채금리는 오르면 주식의 상대적 매력을 떨어뜨리는데, 10년물이 다시 5%를 넘었고 2년물은 4.741%로 2024년 7월 이후 가장 높은 수준까지 올라 투자심리를 눌렀다.
반면 필라델피아 반도체지수는 2.78% 급등했다. 엔비디아가 1.34%, 브로드컴이 2.97%, AMD가 2.70%, 마이크론이 3.92% 올랐다. 한 주 전체로 보면 다우는 1.7%, S&P500은 0.1% 내렸지만 나스닥은 0.7% 올라 기술주 쪽으로 힘이 실린 모습이었다. 국제유가가 사흘째 내린 점도 시장에는 숨통이 됐다.
④ 일본 — 31년 만의 최고 금리인데 닛케이는 왜 올랐나
일본은행은 18일 정책금리를 1.0%에서 1.25%로 올렸다. 1995년 이후 31년 만에 가장 높은 수준이고, 정책위원 9명 중 7명이 찬성했다. 일본은행은 고유가와 엔화 약세, AI 수요 확대가 물가를 밀어 올리고 있다고 인상 배경을 설명했다. 우에다 가즈오 총재는 그동안 물가를 끌어올리는 데 두던 무게가 이제 물가가 목표치를 넘어서는 위험을 억제하는 쪽으로 옮겨갔다는 취지로 말하며 추가 인상도 시사했다.
그런데도 닛케이225는 1.38% 오른 65,018.95로 마감해 3거래일 연속 상승했다. 인상이 예상대로였다는 안도감에 미국 반도체 강세가 겹친 결과다. 키옥시아홀딩스가 9.40%, 어드반테스트가 5.99%, 도쿄일렉트론이 4.20% 오르며 지수를 끌어올렸다. 하지만 도쿄증권거래소 전체를 보여주는 토픽스는 0.07% 내린 4,091.14였고, 프라임 시장 상장사의 64%는 주가가 내렸다. 반도체 몇 종목이 지수를 끌어올린 착시가 있었다는 뜻이다. 엔화도 금리 인상에 힘을 받지 못하고 약세를 이어갔다. 참고로 일본 증시는 21일부터 23일까지 연휴로 쉰다.
⑤ 세 나라를 한눈에 비교
세 나라의 상황을 한 표로 정리하면 다음과 같다. 지수 기준일이 나라마다 다르니 표의 날짜를 함께 확인하자.
구분
한국
미국
일본
기준금리
3.00% (한국은행)
3.75~4.00% (연준, 16일 인상)
1.25% (일본은행, 18일 인상)
대표 지수 마감
코스피 7,007.72 (21일, +1.65%)
S&P500 7,650.50 (18일, +0.17%)
닛케이225 65,018.95 (18일, +1.38%)
주도 업종
반도체 (삼성전자 +4.98%)
반도체 (필라델피아 반도체지수 +2.78%, 18일)
AI·반도체 관련주 (키옥시아 +9.40%, 어드반테스트 +5.99%)
눈여겨볼 점
기관·자사주 추정 매수가 지수를 지지
10년물 금리 5% 재돌파
토픽스 -0.07%, 프라임 상장사 64% 하락
⑥ 이번 주 체크포인트
22일: 미국 뉴욕에서 제81차 유엔총회 일반토의가 시작되고, 트럼프 대통령이 첫날 연설에 나설 예정이다.
23일: 미국 9월 잠정 PMI(구매관리자지수)가 발표된다.
24일: 백악관에서 트럼프 대통령과 시진핑 국가주석의 정상회담이 열린다. 관세 휴전 연장과 희토류 수출 규제, 기술 통제 등이 경제 분야 주요 의제로 꼽힌다.
24~25일: 국내 증시는 추석 연휴로 휴장한다. 휴장 중 발표되는 해외 경제지표와 마이크론 실적에 따라 연휴 이후 변동성이 커질 수 있다는 전망이 나온다.
투자자 유의사항
미국 10년물 국채금리가 5%를 넘나드는 데다 연내 추가 인상 가능성도 열려 있어, 금리 방향에 따라 성장주와 반도체주의 변동성이 다시 커질 수 있다.
지수가 올랐다고 시장 전체가 오른 것은 아니다. 일본에서는 닛케이가 오른 날 프라임 상장사의 64%가 내렸고, 21일 코스피에서도 2차전지·자동차주는 약세였다. 반도체 쏠림이 깊을수록 지수와 실제 체감 수익률의 차이가 벌어질 수 있다.
21일 코스피 상승은 개인과 외국인이 순매도한 가운데 기관과 자사주 매입 추정 자금이 받친 결과다. 이런 수급이 이어질지는 더 지켜볼 필요가 있다.
추석 연휴 동안 미중 정상회담과 유엔총회, 마이크론 실적 등 해외 변수가 이어진다. 대신증권은 최근 10년간 추석 연휴 후 5거래일 평균 코스피 수익률이 +0.68%였다고 집계했지만, 과거 통계가 이번에도 반복된다는 보장은 없다.
정리하면, 이번에는 ‘금리 인상 = 증시 악재’라는 단순한 공식이 통하지 않았다. 미국과 일본의 금리 인상이 예상 범위 안에서 마무리되면서 불확실성이 줄었고, 그 자리를 반도체와 AI 관련주가 채웠다. 다만 세 나라 모두 반도체에 쏠린 상승이라는 점, 그리고 금리가 아직 더 오를 수 있다는 점은 그대로 남아 있다. 연휴를 앞두고 지수의 숫자만 볼 것이 아니라, 어떤 업종이 올랐고 누가 샀는지까지 함께 확인해 보자.
청년 150명과 2시간 30분…대통령이 직접 인정한 ‘청년 문제’와 앞으로의 숙제를 쉽게 풀어본다
🎧 포스팅 1분 요약
📌 1분 요약
19일은 청년의 날이었습니다. 이재명 대통령은 취임 후 처음으로 청년의 날 기념식에 직접 참석해, 청와대 영빈관에서 청년 150여 명을 만났습니다. 행사는 대통령이 메시지를 전하는 1부와 청년들이 직접 발표하고 토론하는 2부 오픈마이크로 진행됐고, 공식 행사만 약 2시간 30분이 걸렸습니다. 대통령은 기념사에서 요즘 청년이 가장 열심히 살고 있는데도 결과는 뒤바뀌었다고 진단했습니다. 그러면서 이는 개인의 잘못이 아니라, 양극화와 인공지능으로 인한 산업구조 변화 때문이라고 설명했습니다. 그리고 청년정책을 총괄하는 별도의 전담 조직을 만드는 방안을 고민하고 있다고 밝혔습니다. 다만 구체적인 방법은 마땅치 않다고 스스로 인정했습니다. 한 대학생이 대학 기숙사 확대를 요청하자, 주민 반대와 지자체의 허가 부담이 걸림돌이라며 상급 기관이 허가하는 방안을 검토하고 있다고 답했습니다. 청년층 지지가 떨어지는 가운데 열린 행사여서 청년 민심을 끌어안으려는 행보라는 해석도 나왔습니다. 전담 조직은 아직 검토 단계입니다.
9월 19일은 청년의 날이었다. 청년의 날은 청년기본법에 따라 매년 9월 셋째 주 토요일로 정해진 법정기념일이다. 이재명 대통령은 올해 취임 후 처음으로 기념식에 직접 참석해 청와대 영빈관에서 청년 150여 명을 만났다. 대통령이 어떤 말을 했고, 청년들의 질문에는 어떻게 답했는지, 그리고 왜 지금 이런 행사가 열렸는지를 쉽게 정리해 본다.
① 어떤 행사였나: 한눈에 보기
항목
내용
일시·장소
9월 19일(토) 오후 2시, 청와대 영빈관
행사명
2026년 청년의 날 기념식 ‘청년으로부터’
참석자
청년 150여 명(공개 모집 청년, 청년단체, 정부 청년보좌역, 청년정책조정위원회 위원, 청년정책 유공자) 및 한성숙 국무총리, 강훈식 대통령 비서실장, 김태원 청년미래비서관
1부 ‘청년에게’
대통령 기념사, 청년정책 유공자 포상
2부 ‘청년으로부터’
오픈마이크. 청년 발표(개인 2건·그룹 4건으로 사전 안내), 질의응답, 자유토론. 주제는 청년이 꿈꾸는 사회, 일자리, 주거 등
진행 시간
공식 행사 약 2시간 30분, 이후 비공개 소통 시간
② 대통령의 진단: ‘가장 열심히 사는 세대인데 결과는 거꾸로’
이 대통령은 기념사에서 요즘 청년을 자신이 아는 한 가장 뛰어나고 가장 열심히 살아가는 세대라고 평가했다. 그러면서도 결과는 뒤바뀌었다고 짚었다. 가장 오래 공부한 세대가 가장 오래 취업을 기다리고, 가장 잘 준비한 세대가 가장 가진 것이 없으며, 가장 치열하게 경쟁했는데도 미래가 가장 불안하다는 것이다.
개인 탓이 아니다: 대통령은 이런 상황이 개인의 잘못이 아니라며, 점점 커지는 양극화와 인공지능으로 인한 산업구조 재편이 청년 세대의 기회를 줄이고 있다고 설명했다.
교육과 채용: 교육이 여전히 과거 방식에 머물러 있어 첨단산업이 요구하는 역량을 키우려면 별도의 부담이 필요해졌고, 기업들이 견습이나 초보는 아예 뽑지 않아 일자리 구하기가 더 어려워졌다고 했다.
큰 그림: 청년 문제는 특정 집단의 문제가 아니라, 대한민국이 지속해서 성장·발전하는 나라로 남을 수 있느냐의 근본적인 문제라고 강조했다.
③ 핵심 발언: ‘청년정책 전담 조직’ 검토
가장 눈에 띈 발언은 청년정책을 총괄하는 별도의 전담 조직을 만들어야 하지 않을까 고민하고 있다는 대목이다. 기존 정책 결정자들의 역량으로는 이 비상 상황을 벗어나기 어렵다는 인식이 바탕에 깔려 있다. 대통령이 준비 중이라고 언급한 분야는 다음과 같다.
청년에게 교육 기회와 실질적인 역량을 키울 기회를 주는 방안
세대 간 자산 격차가 커진 만큼, 초보적이나마 자산을 형성할 기회를 주는 방안
결혼하고 아이를 키울 공간을 마련하는 주거 문제
양육과 보육 문제
다만 대통령은 스스로 한계도 인정했다. 해야 할 일은 분명한데 구체적인 방법은 마땅치 않다고 했고, 기존의 조직과 인력, 역량으로는 감당하기 어렵다는 의견이 있다고 전했다. 또 조직보다 정책을 실제로 맡을 역량 있는 인물을 구하기가 어렵다고 했다. 젊은 세대에게 기회를 주자는 생각은 있지만, 그 자리를 누가 맡을지 따지다 보면 경력과 경험을 따지게 되고 결국 사람을 구하기 어려워진다는 딜레마다.
이 대통령은 성남시장 시절의 경험도 꺼냈다. 16년 전 예산 통계를 보니 청소년기가 지난 뒤부터는 예산이 거의 제로에 가까웠다는 것이다. 당시 분기별 25만 원, 연 100만 원의 청년 기본소득을 처음 추진했을 때 논쟁이 많았고, 이후에도 비슷한 정책들이 나왔지만 청년 세대의 어려움은 오히려 빠르게 커졌다고 말했다.
2부를 마친 뒤에도 대통령은 청년들을 볼 때마다 미안해서 할 말이 없다면서도, 지금보다 훨씬 나은 환경을 만들겠다고 약속했다. 총리 주관으로 별도의 시스템을 만들겠다고 했고, 불합리한 시스템을 고쳐 청년들이 공정하고 실효적으로 기회를 얻도록 하겠다고도 했다. 기념사는 저도 한때 청년이었고 청년인 가족도 있다는 말로 마무리됐다.
④ 오픈마이크 현장: 기숙사 질문과 대통령의 답
2부 ‘청년으로부터’에서는 청년들이 직접 발표한 뒤 질의응답과 자유토론이 이어졌다. 이 대통령은 입장하는 청년들을 하이파이브나 악수로 일일이 맞이하고 의견을 들었다.
보도된 질의응답 가운데 눈에 띄는 것은 대학 기숙사 문제다. 한 대학생이 기숙사 보급률을 늘려달라고 요청하자, 대통령은 학교도 짓고 싶어 하고 수도권에 지을 여지도 조금 있지만 인근 주민들이 반대한다고 짚었다. 행정 당국도 필요성은 인정하면서 허가를 내주면 표가 떨어진다는 이유로 허가하지 않는다며, 지자체가 아닌 상급 기관이 허가하는 방안을 검토하고 있다고 했다. 언젠가는 그렇게 하게 될 텐데 엄청나게 욕을 먹을 가능성이 크다는 말도 덧붙였다.
대통령은 청년들이 제시한 정책은 물론 다른 경로에서 나온 안들도 치밀하게 살피겠다고 했고, 청년들이 남긴 메모도 전부 점검하겠다고 밝혔다. 공식 행사는 약 2시간 30분 만에 끝났지만, 대통령은 참석자들과 비공개로 추가 소통 시간을 가졌다.
⑤ 왜 지금 청년인가: 행사의 배경
이번 행사는 2030 청년층의 지지 이탈 우려가 나오는 가운데 열렸다. 연합뉴스는 이날 행사를 청년 민심을 끌어안기 위한 행보로 풀이했다. 한국갤럽 9월 통합 자료를 보면 18~29세의 긍정 평가는 29%, 30대는 32%로, 취임 초인 6월(각각 38%, 50%)보다 크게 낮아졌다.
대통령은 전날 기자회견에서 회복과 성장만큼 민생 개선에 더 집중하겠다고 밝혔고, 지난달 28일 ‘청년 예산 언박싱 2027’ 행사에서는 노력한 만큼 기회를 얻을 수 있는 사회를 만드는 것이 국가의 책임이라고 말했다. 청와대는 이번 행사에서 나온 청년들의 의견이 실제 정책에 반영되도록 노력하겠다는 입장이다.
⑥ 앞으로 지켜볼 숙제 (대통령 발언 기준)
전담 조직의 모습: 아직 ‘고민’ 단계다. 보도된 발언만으로는 조직의 형태와 권한, 규모를 알 수 없다.
사람 문제: 대통령이 직접 어려움을 털어놓은 대로, 역량 있는 적임자를 구하는 일이 관건이다.
지역 반대와 ‘표’ 논리: 기숙사처럼 필요성에 공감해도 주민 반대와 허가 부담으로 막히는 사업을 어떻게 풀지가 과제다. 대통령도 상급 기관 허가 방안은 반발이 클 수 있다고 인정했다.
체감 변화: 청년들이 일자리, 주거, 자산 형성에서 실제로 달라졌다고 느낄 수 있는 제도와 예산으로 이어지는지가 중요하다.
📌 알아두면 좋은 점
이번 발언은 확정된 정책이나 예산이 아니라 ‘검토’와 ‘고민’ 단계의 구상이다.
이번 행사를 두고 청년 민심 회복용 행보라는 해석과, 청년의 목소리를 정책에 반영하려는 소통이라는 정부 설명이 함께 있다. 실제 평가는 이후 나올 구체적인 정책과 결과에 달렸다.
2부 질의응답은 일부만 보도돼 있어, 청년들이 제기한 의견 전체를 담은 것은 아니다.
이 글은 언론 보도를 바탕으로 정리한 것이라 기념사 전문과 표현이 다를 수 있다. 정확한 내용은 청와대 발표와 원문 보도를 함께 확인하는 것이 좋다.
정리하면, 이번 청년의 날 행사에서 대통령은 청년 문제를 개인의 잘못이 아닌 구조의 문제로 규정하고 전담 조직 신설까지 검토하겠다고 밝혔다. 동시에 방법이 마땅치 않다는 점, 인력 문제, 지역 반대 같은 현실적 한계도 인정했다. 청년들이 체감하는 변화가 실제로 나타날지는 전담 조직의 구체안과 예산, 그리고 기숙사처럼 갈등이 큰 사안을 풀어가는 방식에서 갈릴 것이다.
참조 사이트
연합뉴스(서플 전재) — “李대통령 ‘별도 청년정책 전담 조직 신설 고민…나도 청년 가족'(종합)” (supple.kr)
The U.S., Japan and Europe have turned to tightening together, and the Korea–U.S. rate gap has widened to 1 percentage point
🎧 Post Summary
📌 1-Minute Summary
Major central banks are raising interest rates again. The U.S. Federal Reserve raised its policy rate by 0.25 percentage points to a range of 3.75 to 4.00 percent on the 16th, U.S. time. It was the first hike in three years and two months. The Bank of Japan raised its rate to 1.25 percent on the 18th, the highest level in 31 years, since 1995. The European Central Bank raised its deposit rate to 2.50 percent on the 10th, and the Bank of England held at 3.75 percent, although the number of members voting for a hike rose to three. China has held its Loan Prime Rate, its de facto benchmark, for 15 months in a row. The Bank of Korea’s base rate is 3.00 percent, which puts the gap with the U.S. at 1 percentage point on the upper bound. Consumer prices rose 3.1 percent in August, and core inflation was 3.4 percent. The market leans toward the Bank of Korea pausing in October and hiking again in November.
The clock on rate cuts is running backward. Since the Iran war began, international oil prices have stayed high, price worries have returned, and the U.S., Japan and Europe have turned toward tightening in quick succession. Oil briefly climbed to about $110 a barrel on September 11. None of this is irrelevant to Korea, because the Korea–U.S. rate gap, the won-dollar exchange rate and loan rates are all tied to it. Here is a one-stop summary of rates in the major economies that matter most to Korea, along with the domestic picture.
① Policy Rates at a Glance
The U.S. and U.K. sit relatively high, while Japan remains in the 1% range even after its hike. Korea sits in the middle at 3.00%.
Country / Institution
Current rate
Latest decision
U.S. Federal Reserve
3.75–4.00%
Sept. 16 (U.S. time): +0.25pp hike, first in 3 years 2 months
Bank of Japan
1.25%
Sept. 18: +0.25pp hike, highest in 31 years
European Central Bank (deposit rate)
2.50%
Sept. 10: +0.25pp hike, second this year
Bank of England
3.75%
Sept. 17: hold (6–3), sixth straight hold this year
China LPR (1-year)
3.0% (5-year: 3.5%)
Aug. 20: hold, 15th straight month
Bank of Korea
3.00%
Aug. 27: +0.25pp hike, back-to-back after July
② U.S.: First Hike in 3 Years 2 Months, and the Dot Plot Says ‘More to Come’
The Fed raised its policy rate by 0.25 percentage points to 3.75–4.00% at its FOMC meeting on the 16th (U.S. time). It was the first hike since July 2023 and only the third meeting under Chair Kevin Warsh. The backdrop is rising price pressure as oil prices jumped on the Iran war. The Fed put its 2026 PCE inflation forecast at 3.7%, 0.1 percentage point higher than its June projection.
The dot plot drew more attention. Sixteen of the 18 officials expected the year-end rate to be higher than it is now, and four of them penciled in two hikes this year. The median year-end forecast rose from 3.8% in June to 4.1%. The remaining meetings this year are October 27–28 and December 8–9. Goldman Sachs and Morgan Stanley expect another 25bp hike in October, and markets price the odds of an October hike at a little over 50%.
Bond markets reacted immediately. Right after the FOMC, the U.S. 2-year Treasury yield stood at 4.74% and the 10-year at 5.02%.
③ Japan: 1.25%, a 31-Year High, Yet the Yen Actually Weakened
The Bank of Japan raised its policy rate from 1.0% to 1.25%, a 0.25-percentage-point move, at its meeting on the 18th. It is the highest level in 31 years, since 1995, and a second hike just three months after June, the fastest pace since Governor Ueda took office. Two of the nine board members dissented, and the motion passed 7–2.
The BOJ’s statement said that rising oil prices, a weaker yen and stronger AI-related demand are keeping corporate goods prices rising at a high pace, and that the pressure has begun to spread to consumer prices. Governor Ueda said the bank will keep raising rates to achieve its price target stably, and did not rule out a 0.5-percentage-point move in one go. He also hinted at moderating the pace, saying that raising rates too fast would increase market volatility.
The market reaction was not what many expected. The dollar-yen rate rose from the 156 range before the decision to 157.12, meaning the yen actually weakened. The hike was largely priced in, and there was a sense that the U.S.–Japan rate gap will not narrow quickly. The won-yen cross rate fell 2.57 won to 880.27 won per 100 yen.
④ Europe and U.K.: ECB Hikes a Second Time, BOE Holds as Hike Calls Spread
The European Central Bank raised its deposit rate from 2.25% to 2.50% on the 10th. The main refinancing rate is 2.65% and the marginal lending rate is 2.90%. It is the second hike since the Iran war began, following June. Eurozone consumer price inflation in August was 3.3%, the highest in three years.
The Bank of England held its Bank Rate at 3.75% on the 17th, its sixth straight hold this year. However, three of the nine committee members argued for a hike to 4.00%, up from two in June. Governor Bailey said the impact of higher energy costs on prices and wages had been limited so far, but that the longer the volatility lasts, the greater the chance that rates will need to rise. Some forecasts expect a hike in November.
⑤ China: Holding Alone, Out of Step With Global Tightening
The People’s Bank of China kept its 1-year LPR at 3.0% and its 5-year LPR at 3.5% on August 20. It was the 15th straight month on hold. The 1-year rate is the benchmark for general loans, and the 5-year rate for mortgages. Since the decision came as growth slows, whether the PBOC will adjust rates or reserve requirements if the economy weakens further in the second half is seen as a key variable.
⑥ Korea: 3.00%, and the Gap With the U.S. Has Widened to 1 Percentage Point Again
The Bank of Korea’s Monetary Policy Board raised the base rate by 0.25 percentage points, from 2.75% to 3.00%, on August 27. It was a second straight hike after July; six members voted in favor and one dissented in favor of a hold. However, the August policy statement dropped language saying that the tightening stance needs to continue, which was read as a hint of slowing the pace. After the Fed’s hike, the Korea–U.S. rate gap widened again to 1.00pp on the upper bound, having narrowed to as little as 0.75pp right after the BOK’s move.
Prices: August consumer inflation was 3.1% and core inflation was 3.4%, the highest in three years and three months. Statistics officials say that excluding the base effect from last year’s mobile-fee discount (about 0.58pp), inflation is around 2.5%.
Exchange rate: The won closed at 1,383.3 per dollar on the 18th, weakening for a seventh straight session.
Loan rates: As of the 17th, the five major banks’ mortgage rates ranged from 4.95% to 6.92% for mixed-rate loans (fixed for five years, then floating) and from 4.29% to 6.31% for floating-rate loans.
Market outlook: The prevailing view is that the BOK will pause in October and hike in November. The median of board members’ six-month-ahead rate forecasts, given in August, was 3.25%.
⑦ What It Means for the Korean Economy, and What to Watch
With the U.S. hiking and Japan following, three channels overlap for Korea. First, a wider Korea–U.S. rate gap could increase pressure on the won and the risk of foreign capital outflows. Second, if price pressure persists with oil prices high, the BOK will also face pressure to hike again. Third, higher loan rates would raise the interest burden on households and small business owners. Analysts also note that tightening in both the U.S. and Japan could directly affect Korean companies that borrow in foreign currencies.
October: Bank of Korea policy meeting (the market view is a hold, followed by a November hike)
October 27–28: U.S. FOMC (followed by December 8–9)
November: Bank of England decision (many expect a hike)
📌 Good to Know
Rate outlooks are market expectations, not certainties. Oil prices, inflation data and the situation in the Middle East could change the direction.
Rate gaps do not explain exchange rates on their own. The yen weakened this time even though the Bank of Japan raised rates.
If you have a floating-rate loan or foreign-currency borrowing, it may be worth checking how your interest burden could change. When the Fed raised rates sharply in 2022, Korean mortgage rates also climbed steeply.
The Bank of Korea must weigh not only inflation and the exchange rate but also the larger interest burden on households and small business owners after consecutive hikes, as well as housing prices. It is a phase of weighing the pace between pressure to hike and the burden that hikes create.
In short, the global rate map for the second half of this year has shifted from ‘hopes for cuts’ to ‘watching for hikes.’ The U.S. hiked after three years, Japan reached a 31-year high, and Europe has joined the tightening. The key question is how fast the Bank of Korea’s 3.00% will move in this environment. Since the path could change with oil prices, the Middle East situation and inflation data, the realistic approach until the next FOMC and BOK meeting is to check the data and remarks one by one.
References
Seoul Shinmun — “美, 3년 만에 기준금리 인상…글로벌 긴축 시계 다시 돈다” (seoul.co.kr)
The Korea Economic Daily — “日銀 31년 만의 최고금리…우에다 물가 안잡히면 계속 올릴 것” (hankyung.com)
세계 주요 중앙은행이 다시 금리를 올리고 있습니다. 미국 연방준비제도는 지난 16일 현지시간 기준금리를 연 3.75~4.00%로 0.25%포인트 올렸습니다. 3년 2개월 만의 인상입니다. 일본은행도 18일 기준금리를 1.25%로 올렸는데, 1995년 이후 31년 만의 최고 수준입니다. 유럽중앙은행은 이달 10일 예금금리를 2.50%로 올렸고, 영란은행은 3.75%로 동결했지만 인상 의견이 3명으로 늘었습니다. 중국은 사실상 기준금리인 LPR을 15개월째 동결 중입니다. 한국은행 기준금리는 3.00%로, 미국과의 금리차는 상단 기준 1%포인트로 벌어졌습니다. 8월 소비자물가는 3.1%, 근원물가는 3.4%였습니다. 시장에서는 한국은행이 10월에는 숨을 고르고 11월에 추가 인상에 나설 가능성에 무게를 두고 있습니다.
금리 인하를 기다리던 시장의 시계가 거꾸로 돌고 있다. 이란 전쟁 이후 국제유가가 높은 수준을 이어가면서 물가 불안이 되살아났고, 미국·일본·유럽이 잇달아 긴축으로 방향을 틀었다. 국제유가는 9월 11일 한때 배럴당 약 110달러까지 올랐다. 이 흐름은 한국과 무관하지 않다. 한미 금리차, 원/달러 환율, 대출금리가 모두 여기에 연결되기 때문이다. 한국 경제에 영향이 큰 주요국의 금리 현황과 국내 상황을 한 번에 정리해 본다.
① 한눈에 보는 주요국 기준금리
미국과 영국이 상대적으로 높고, 일본은 올린 뒤에도 1%대에 머문다. 한국은 3.00%로 중간 위치다.
국가·기관
현재 금리
최근 결정
미국 연준
3.75~4.00%
9월 16일(현지) 0.25%p 인상, 3년 2개월 만
일본은행
1.25%
9월 18일 0.25%p 인상, 31년 만의 최고
유럽중앙은행(예금금리)
2.50%
9월 10일 0.25%p 인상, 올해 두 번째
영란은행
3.75%
9월 17일 동결(6대 3), 올해 6연속 동결
중국 LPR(1년물)
3.0%(5년물 3.5%)
8월 20일 동결, 15개월째
한국은행
3.00%
8월 27일 0.25%p 인상, 7·8월 연속
② 미국: 3년 2개월 만의 인상, 점도표는 ‘더 있다’고 말한다
연준은 16일(현지시간) FOMC 정례회의에서 기준금리를 연 3.75~4.00%로 0.25%p 올렸다. 2023년 7월 이후 처음이고, 케빈 워시 의장 체제에서는 세 번째 회의다. 이란 전쟁으로 국제유가가 뛰면서 물가 압력이 커진 것이 배경이다. 연준은 올해 개인소비지출(PCE) 물가상승률 전망치를 3.7%로 제시했는데, 6월 전망보다 0.1%p 높다.
시장이 더 주목한 것은 점도표다. 위원 18명 중 16명이 연말 금리가 지금보다 높을 것으로 내다봤고, 이 가운데 4명은 연내 두 차례 인상을 전망했다. 연말 금리 전망 중간값은 6월 3.8%에서 4.1%로 올랐다. 올해 남은 회의는 10월 27~28일과 12월 8~9일이다. 골드만삭스와 모건스탠리는 10월 25bp 추가 인상을 예상하고 있고, 시장도 10월 인상 가능성을 50%를 조금 넘는 수준으로 반영하고 있다.
채권시장은 즉각 반응했다. FOMC 직후 미국 2년물 국채금리는 4.74%, 10년물은 5.02%를 기록했다.
③ 일본: 31년 만의 1.25%…그런데 엔화는 오히려 약했다
일본은행은 18일 금융정책결정회의에서 정책금리를 1.0%에서 1.25%로 0.25%p 올렸다. 1995년 이후 31년 만의 최고 수준이고, 6월 인상 이후 3개월 만의 재인상이다. 우에다 총재 취임 이후 가장 빠른 속도다. 심의위원 9명 중 2명이 반대해 7대 2로 가결됐다.
결정문은 유가 상승과 엔화 약세, AI 관련 수요 확대로 기업물가가 높은 오름세를 이어가고 있고, 그 압력이 소비자물가로 번지기 시작했다고 설명했다. 우에다 총재는 물가 목표를 안정적으로 달성하기 위해 금리를 계속 올리겠다고 밝혔고, 한 번에 0.5%p를 올리는 방식도 배제하지 않았다. 다만 너무 빠르게 올리면 시장 변동성이 커진다며 속도 조절 가능성도 함께 내비쳤다.
시장 반응은 예상과 달랐다. 엔/달러 환율은 결정 전 156엔대에서 157.12엔으로 올라 오히려 엔화가 약해졌다. 인상이 상당 부분 미리 반영돼 있었고, 미일 금리차가 빠르게 좁혀지기 어렵다는 인식이 작용한 것으로 해석된다. 원/엔 재정환율은 100엔당 880.27원으로 2.57원 내렸다.
④ 유럽·영국: ECB는 두 번째 인상, BOE는 동결 속 인상론 확산
유럽중앙은행(ECB)은 10일 예금금리를 2.25%에서 2.50%로 올렸다. 주요재융자금리는 2.65%, 한계대출금리는 2.90%다. 이란 전쟁 발발 이후 6월에 이은 두 번째 인상이다. 유로존의 8월 소비자물가 상승률은 3.3%로 3년 만에 가장 높았다.
영란은행(BOE)은 17일 기준금리를 3.75%로 동결했다. 올해 들어 여섯 번 연속 동결이다. 다만 위원 9명 중 3명이 4.00%로의 인상을 주장해 6월(2명)보다 늘었다. 베일리 총재는 에너지 비용 상승이 물가와 임금에 미친 영향이 지금까지는 제한적이었다면서도, 변동성이 길어질수록 금리를 올려야 할 가능성도 커진다고 밝혔다. 11월 인상을 점치는 전망도 나온다.
⑤ 중국: 글로벌 긴축과 결이 다른 ‘나 홀로 동결’
중국 인민은행은 8월 20일 1년물 LPR을 3.0%, 5년물 LPR을 3.5%로 유지했다. 15개월 연속 동결이다. 1년물은 일반 대출, 5년물은 주택담보대출 금리의 기준이 된다. 성장세가 둔화하는 가운데 나온 결정이어서, 하반기 경기가 더 나빠질 경우 인민은행이 금리나 지급준비율 조정에 나설지가 향후 변수로 꼽힌다.
⑥ 한국: 3.00%, 미국과의 금리차는 1%p로 다시 벌어졌다
한국은행 금융통화위원회는 8월 27일 기준금리를 2.75%에서 3.00%로 0.25%p 올렸다. 7월에 이은 연속 인상이며, 위원 6명이 찬성하고 1명은 동결 소수의견을 냈다. 다만 8월 의결문에서는 금리 인상 기조를 이어갈 필요가 있다는 문구가 빠져 속도 조절을 시사했다는 해석이 나왔다. 그 뒤 연준이 금리를 올리면서 한미 금리차는 상단 기준 1.00%p로 다시 벌어졌다. 한은 인상 직후에는 최대 0.75%p까지 좁혀졌던 격차다.
물가: 8월 소비자물가 상승률은 3.1%, 근원물가는 3.4%로 3년 3개월 만에 가장 높았다. 다만 지난해 통신요금 감면의 기저효과(약 0.58%p)를 빼면 2.5% 수준이라는 것이 통계 당국의 설명이다.
환율: 18일 원/달러 환율은 1,383.3원에 마감해 7거래일 연속 올랐다.
대출금리: 17일 기준 5대 은행 주택담보대출 혼합형(5년 고정 후 변동) 금리는 연 4.95~6.92%, 변동형은 연 4.29~6.31%로 집계됐다.
시장 전망: 한은이 10월에는 한 차례 쉬고 11월에 인상에 나설 것이라는 관측이 우세하다. 금통위원들이 8월에 제시한 6개월 뒤 금리 전망 중간값은 3.25%였다.
⑦ 한국 경제에 미치는 영향과 앞으로의 일정
미국이 올리고 일본이 뒤따르면서 한국 입장에서는 세 가지 경로가 겹친다. 첫째, 한미 금리차가 벌어지면 원화 약세와 외국인 자금 유출 부담이 커질 수 있다. 둘째, 국제유가가 높은 상태에서 물가 압력이 이어지면 한은도 추가 인상 압력을 받는다. 셋째, 대출금리가 오르면 가계와 자영업자의 이자 부담이 늘어난다. 미일 동반 긴축은 외화를 빌리는 한국 기업에도 직접 영향을 줄 수 있다는 분석도 나온다.
10월: 한국은행 금통위 (동결 후 11월 인상 관측)
10월 27~28일: 미국 FOMC (이어 12월 8~9일)
11월: 영란은행 인상 여부 (인상 전망이 많은 상태)
📌 알아두면 좋은 점
금리 전망은 확정이 아니라 시장의 관측이다. 유가와 물가 지표, 중동 정세에 따라 방향이 달라질 수 있다.
금리차가 환율을 전부 설명하지는 않는다. 이번에 일본은행이 금리를 올렸는데도 엔화는 약세였다.
변동금리 대출이나 외화 차입이 있다면 이자 부담이 어떻게 달라질지 미리 점검해 볼 만하다. 2022년 미국이 금리를 급하게 올릴 때 국내 주택담보대출 금리도 가파르게 오른 전례가 있다.
한은은 물가와 환율뿐 아니라 연속 인상으로 늘어난 가계·자영업자의 이자 부담, 주택가격도 함께 살펴야 하는 처지다. 인상 압력과 부담 사이에서 속도를 고민하는 국면이다.
정리하면, 올해 하반기 글로벌 금리 지도는 ‘인하 기대’에서 ‘인상 경계’로 바뀌었다. 미국은 3년 만에, 일본은 31년 만의 수준으로 올랐고 유럽도 긴축에 합류했다. 한국은행의 3.00%가 이 흐름 속에서 어떤 속도로 움직일지가 관건이다. 다만 유가와 중동 정세, 물가 지표에 따라 경로가 달라질 수 있는 만큼, 다음 FOMC와 한은 금통위 전까지는 지표와 발언을 하나씩 확인하며 대응하는 것이 현실적이다.
참조 사이트
서울신문 — “美, 3년 만에 기준금리 인상…글로벌 긴축 시계 다시 돈다” (seoul.co.kr)
한국경제 — “日銀 31년 만의 최고금리…우에다 물가 안잡히면 계속 올릴 것” (hankyung.com)
📌 이재명 대통령이 18일 오전 청와대 영빈관에서 취임 후 일곱 번째 기자회견을 열고 100분간 서서 질의응답을 이어갔습니다. 이 대통령은 최근 지지율 하락에 대해 “모두 저의 부족함 때문”이라며 자세를 낮췄습니다. 개헌을 통한 연임 가능성은 “전혀 생각해본 적 없다”고 선을 그었고, 야당이 요구해온 조작기소 특검법의 공소취소 조항은 삭제해달라고 국회에 요청했습니다. 집값 문제에 대해서는 ‘부동산 공화국 탈피’를 최우선 과제로 꼽으며 공급·규제·세제 정책을 병행하겠다고 밝혔고, 집값 상승 원인으로 전 정부와 오세훈 서울시장 재임 기간의 공급 축소를 지목했습니다. 호르무즈 해협과 관련해서는 전쟁에 개입하는 파병은 없다고 못박았습니다. 신임 법무부 장관 후보자 임명 여부는 아직 결론을 내리지 못했다고 밝혔습니다.
대통령 기자회견이라고 하면 딱딱하고 어렵게 느껴지기 쉽다. 하지만 오늘 나온 이야기들은 사실 우리 일상과 맞닿아 있는 것들이 많다. 집값은 어떻게 될지, 개헌 논란은 정말 연임을 위한 것인지, 특검법을 둘러싼 여야 대치는 왜 벌어지고 있는지, 호르무즈 파병 얘기는 우리와 무슨 상관인지. 오늘 기자회견에서 나온 주요 발언들을 항목별로 쉽게 풀어본다.
오늘 기자회견, 어떤 자리였나
이재명 대통령은 18일 오전 10시 30분 청와대 영빈관에서 ‘국민의 뜻, 국민의 삶 더 살피겠습니다’를 슬로건으로 취임 후 일곱 번째 기자회견을 열었다. 내·외신 기자 150여 명이 참석한 이번 회견은 정치·외교 분야와 정책·경제 분야로 나눠 진행됐고, 대통령은 100분 동안 서서 질의응답에 답했다. 이 대통령은 회견 서두에 “지방선거 이후 국민의 실망과 걱정에 직면해 당황했다”며 “국민에 대한 두려움을 되살리고 더 낮게 임하겠다”고 말했다. 최근 이어진 지지율 하락에 대해서는 “저의 부족함 때문”이라고 인정하면서도, “개혁의 목표와 가치는 한순간도 변한 적이 없다”며 방향 자체는 바꾸지 않겠다는 뜻을 분명히 했다. 다만 “센 말이나 거친 방식보다 성과로 평가받아야 한다고 생각한다”며 소통 방식은 개선하겠다고 덧붙였다.
“연임은 없다” — 개헌 논란에 선을 그은 이유
최근 정치권에서는 개헌 논의가 대통령 연임을 위한 포석이 아니냐는 의혹이 제기돼 왔다. 이에 대해 이 대통령은 “연임은 헌법상 불가능하고, 저 역시 연임을 생각해 본 적이 없다”며 “연임할 생각은 전혀 없다”고 잘라 말했다. 오히려 “연임하지 않겠다고 약속하라는 것 자체가 프레임을 만들려는 정치 공세”라고 반박하며, 개헌은 어디까지나 “국회와 국민이 하는 것”이라는 원론적 입장을 재확인했다.
특검법의 ‘공소취소’ 조항, 왜 빼달라고 했을까
더불어민주당은 이른바 ‘조작기소 특검법’을 9월 중 처리하겠다고 예고한 상태다. 쟁점은 특검에 기존 기소 사건에 대한 이송·처분(사실상 공소취소) 권한까지 줄 것인가였다. 이 대통령 사건의 공소 취소를 앞장서 주장해온 김승원 의원이 법무부 장관 후보자로 지명되면서 논란은 더 커졌다. 이 대통령은 이날 “악의적 수사, 조작이 의심되는 수사는 특검을 통해 진상을 규명해야 한다”면서도, “제 지휘 아래 있는 수사·소추 기관들이 그 일을 하면 오해가 생길 수 있다”며 “기존 사건의 이송 또는 처분에 관한 조항은 삭제하고, 진상 규명에만 집중해 달라”고 국회에 요청했다. 야권에서는 이런 유보적 태도가 “국민 눈높이에 맞지 않는다”는 비판도 나오고 있다.
집값 문제 — “부동산 공화국에서 벗어나겠다”
이 대통령은 부동산 관련 질문에 “부동산 공화국을 벗어나는 게 이 정부의 가장 중심 과제”라고 답했다. 집값 상승의 근본 원인으로는 서울·경기·인천 등 수도권에 경제력과 기반시설, 정주 여건이 몰리는 ‘수도권 집중’을 꼽았고, 이를 풀기 위해 행정수도(세종) 건설을 신속히 완성해 국토 균형 발전을 추진하겠다고 밝혔다. 단기적인 원인으로는 “2022년 윤석열 정권이 들어서고 오세훈 시장이 당선된 해부터 허가·착공 건수가 절반으로 줄었다”며 전 정부와 서울시의 공급 축소를 직접 지목했다. 대응 방안으로는 재건축·재개발·택지 공급 확대, 규제, 세제를 함께 활용하겠다며 “총리실이 매일 체크하고 저도 일주일마다 보고받으며 구체적 장소를 확인하고 있다”고 강조했다. 다만 시장 전문가들 사이에서는 “규제로 인한 수요 이동일 뿐, 실제 안정과는 다르다”는 신중론도 나온다. 오늘 발표된 부동산 정책 방향 자체는 지난해 하반기부터 이어온 기존 기조를 재확인한 수준이라는 평가다.
파병 논란 — “전쟁 개입은 없다”
미국과 이란 간 갈등이 이어지면서, 호르무즈 해협 관련 한국의 기여 방안에 관심이 쏠려 있었다. 이 대통령은 “전쟁에 관여하거나 개입하는 파병은 없다”고 분명히 선을 그었다. 다만 “자국 상선과 원유 수송로, 국민 보호를 위한 최소한의 활동은 필요하다”며 청해부대의 임무 강화는 검토하고 있다고 덧붙였다. 북미대화와 관련해서는 “한반도 평화를 위한 것”이라며 한국이 논의에서 배제되는 ‘패싱’ 우려는 하지 않아도 된다고 밝혔다.
인사 문제 — 김승원 후보자와 인사 시스템
신약 청탁 의혹 등이 불거진 김승원 법무부 장관 후보자에 대해 이 대통령은 “아직 최종 결론을 내지 못했다”며 “국민 검증 과정에서 나온 논란과 국민 눈높이 등을 고려해 신중하게 결정하겠다”고 말했다. 전날 여당 주도로 인사청문보고서가 채택됐지만, 임명을 서두르지 않고 여론을 더 지켜보겠다는 뜻으로 풀이된다. 최근 잇따른 인사 검증 논란에 대해서는 “모든 추천 인사에 대해 아무 지적 없이 칭찬만 받길 바라는 건 과욕”이라면서도 “인사 시스템을 재점검하겠다”고 밝혔다. 여권 내부 갈등에 대해서는 “목숨 바쳐 내란을 이겨내며 함께했던 분들이 혐오의 언어를 주고받는 현실이 안타깝다”며 “우리는 모두 친문·친노·친김대중이자 이재명의 동지”라는 말로 통합을 호소했다.
알아두면 좋은 점
부동산 정책 방향은 기존 기조를 유지한 것으로, 전문가들 사이에서는 “규제에 따른 수요 이동일 뿐 실질적 안정과는 다르다”는 신중론도 함께 나오고 있다.
특검법의 공소취소 조항을 둘러싼 여야 대치는 아직 끝나지 않았다. 국회가 대통령 요청과 다르게 입법을 강행할 경우 거부권(재의요구권) 행사 여부가 다음 쟁점이 될 수 있다.
김승원 후보자 임명 여부는 아직 미정이라, 결과에 따라 법무부 인사와 여권 내 논란이 더 이어질 수 있다.
호르무즈 관련 파병 이슈는 미국-이란 갈등이라는 국제 정세와 맞물려 있어, 상황 전개에 따라 청해부대 임무 범위 등 후속 조치가 나올 수 있다.
정리하면, 오늘 기자회견은 ‘방향은 그대로, 태도는 낮게’로 요약할 수 있다. 연임 개헌 의혹은 강하게 부인했고, 특검법 공소취소 조항은 삭제를 요청했으며, 부동산·파병 등 정책 기조는 기존 노선을 재확인했다. 다만 지지율 하락에 대해서는 자신의 부족함을 인정하며 소통 방식을 바꾸겠다고 약속한 점이 눈에 띈다. 이제 관심은 국회가 특검법을 어떻게 처리할지, 김승원 후보자 임명이 어떻게 결론 날지로 옮겨갈 것으로 보인다.
참조 사이트
MBC뉴스 – “[속보] 이 대통령 ‘검찰의 최대 피해자로서 개혁 후퇴 의심 거둬달라’” (imnews.imbc.com)
헤럴드경제 – “李대통령 ‘부동산 공화국 탈피 총력…재개발·택지 공급 신속 확대’” (biz.heraldcorp.com)
Jensen Huang’s remark that next year’s chip sales will double sent Korea’s KOSPI soaring — behind it, a bottleneck is moving to memory, and GS is placing an outsized bet on AI infrastructure
🎧 Post Summary
📌 On September 18, Korea’s KOSPI closed up 2.66% at 6,894.23, led by a rally in large-cap semiconductor stocks. The move came as shockwaves from the U.S. Federal Reserve’s rate hike the previous day eased and tech shares rebounded on Wall Street. Samsung Electronics and SK hynix jumped sharply intraday after Nvidia CEO Jensen Huang said his company’s chip sales would double next year. The same day, KB Securities published an analysis arguing that AI infrastructure’s bottleneck is shifting from GPUs to memory. That shift was on full display at the AI Infra Summit 2026, held September 15–17 in Santa Clara, California, where more than 250 companies including Nvidia, OpenAI, and Google took part. Meanwhile, GS Group unveiled a ₩15 trillion AI data center project in Donghae, Gangwon Province, and returned to the public corporate bond market for the first time in five years. The AI investment race is now spreading well beyond chipmakers into energy and infrastructure companies.
The center of gravity in the AI semiconductor market is shifting. Where every eye was once fixed on GPUs, attention is now turning to the memory chips that underpin them as the next bottleneck. What played out across Korea’s industrial landscape on September 18 captured that shift in miniature. A single remark from Nvidia CEO Jensen Huang sent large-cap semiconductor stocks swinging, brokerages published analysis arguing that AI infrastructure’s center of gravity is moving toward memory, and GS — an energy holding company that once seemed far removed from chips — committed ₩15 trillion to an AI data center project. These three scenes together sketch out how the AI infrastructure landscape is being redrawn.
A Semiconductor-Led KOSPI Rally: The Day in Numbers
The KOSPI closed up 178.82 points (2.66%) at 6,894.23, putting the index on the doorstep of the 6,900 mark. National treasury yields and oil prices had wobbled the previous day after the U.S. Federal Reserve raised its policy rate by 0.25 percentage points to 3.75–4.00%, but that shock was largely absorbed within a day as Wall Street tech shares rebounded sharply. Foreign investors turned net buyers for the first time in eight sessions, purchasing a net ₩420.6 billion worth of shares, while institutional investors bought a much larger net ₩3.1675 trillion, driving the index higher. Retail investors, by contrast, appeared to treat the rally as a chance to lock in profits and sold into the rise.
Large-cap semiconductor stocks were at the center of the day’s gains. The Philadelphia Semiconductor Index rose 3.14% overnight in the U.S., and Samsung Electronics and SK hynix both rallied sharply in tandem at home. According to Financial News, Samsung Electronics was trading up 2.77% at ₩259,500 and SK hynix up 4.47% at ₩1,823,000 as of 9:48 a.m. that morning; by 11:26 a.m., Samsung Electronics was still holding at ₩259,500 (+2.77%). SK hynix briefly climbed as high as ₩1,827,000, up 4.70%, around the same time. The direct spark for the rally was Jensen Huang’s remark that his company’s chip sales would double next year.
The Bottleneck Shifts: What AI Infra Summit 2026 Signaled
Analysis from Korean brokerages that day offered a more structural explanation for the rally. KB Securities said on the 18th that “AI infrastructure’s center of gravity is shifting from graphics processing units (GPUs) to memory.” As the spread of agentic AI drives explosive growth in the volume of data that must be processed per second and in response-speed requirements, demand for high-bandwidth memory (HBM) and server DRAM is emerging as the new bottleneck for AI infrastructure investment, the firm argued. KB Securities Research Division Head Kim Dong-won pointed to the AI Infra Summit 2026, held September 15–17 at the Santa Clara Convention Center in California, as evidence. The event drew 8,000 engineers and executives from 250 companies worldwide, including Nvidia, OpenAI, Google, Microsoft, Amazon Web Services, Oracle, Dell, Samsung Electronics, SK hynix, Micron, Intel, AMD, and Marvell.
Kim explained that “the central theme of this event was that, with the arrival of the agentic AI era, the bottleneck in building AI data centers is rapidly spreading beyond simply securing GPUs to encompass memory, networking, storage, power, and AI infrastructure as a whole.” If that diagnosis holds, it suggests that the weight of the AI-beneficiary conversation — until now centered almost entirely on Nvidia — has room to shift toward memory makers such as Samsung Electronics and SK hynix.
GS’s ₩15 Trillion Bet: Expanding AI Infrastructure Beyond Semiconductors
The AI infrastructure investment boom is spreading beyond chipmakers to energy holding companies as well. On the 14th, GS disclosed in an amended business and management plan filing that it would invest roughly ₩15 trillion in the first phase of a 1.2GW AI data center in Donghae, Gangwon Province. About 20% of that (roughly ₩3 trillion) will come from equity, with the remaining 80% (roughly ₩12 trillion) raised through project financing and other means. GS plans to expand the project to a total of 2.4GW through GS AI Infra, a subsidiary it established for data center development, with the first phase targeted for completion by 2028.
Ahead of the large-scale investment, GS also reopened its funding channels. According to investment-banking industry sources on the 18th, GS is preparing a demand forecast for a public corporate bond offering of ₩100 billion (expandable to as much as ₩150 billion), marking its first return to the public bond market in roughly five years, since October 2021. Korea Ratings assessed that GS “should be able to respond stably to its funding needs,” citing stable dividend income from core affiliates such as GS Caltex and a strong financial structure, while also noting that GS has no track record of directly developing or operating a data center. Securing tenants after completion and how the company plans to recoup its investment remain variables to watch.
The Overheating Debate: Is AI Data Center Investment a Bubble?
As investment in both semiconductors and data centers surges simultaneously, warnings of overheating have also emerged. Economic analyst Paul Kedrosky wrote in a report dated September 18 that “AI capital expenditure has already grown large enough to move economic statistics,” arguing that applying a standard multiplier based on Nvidia’s latest data center sales figures suggests AI-related capex could reach 2% of U.S. GDP, even as its contribution to GDP growth amounts to only about 0.7%. He noted the parallel to the 1990s internet boom, when small manufacturers struggled to raise capital because so much of it had flowed toward dot-com companies.
What Investors Should Watch
The overheating debate: Some economists warn that AI capital expenditure has outpaced its actual contribution to the economy, a valuation risk worth weighing alongside any AI-related holdings.
Policy-rate and currency volatility: With the Bank of Japan tightening alongside the Fed, the risk of capital shifts tied to a potential unwinding of the yen carry trade remains in play.
Company-specific risk: A credit-rating agency has flagged that GS has no direct experience developing or operating data centers, leaving tenant acquisition and capital recovery after completion as variables to watch.
Short-term volatility in semiconductors: Large-cap chip stocks swung sharply within the trading day, so the possibility of near-term profit-taking is also worth keeping in mind.
In sum, September 18 was a day that revealed where the center of gravity in the AI infrastructure industry is heading. Behind the semiconductor rally that lifted the KOSPI lay a bottleneck moving from GPUs to memory — a shift now spreading beyond chipmakers to large-scale investments by energy holding companies like GS. But as warnings of overheating accompany that enthusiasm, this is a moment to weigh individual companies’ execution and financial soundness in equal measure.
Sources
Etoday — “[Breaking] KOSPI closes up 178.82p (2.66%) at 6894.23” (etoday.co.kr)
BusinessKorea — “[Market Close] KOSPI closes up 2.66% at 6,894.23 as chip leaders surge, foreign and institutional investors buy in tandem” (businesskorea.co.kr)
Financial News (fnnews) — “Jensen Huang: ‘Chip sales to double next year’… Semiconductor tailwind lifts Samsung, SK hynix 2–4%” (fnnews.com)
Hankyung (Korea Economic Daily) — SK hynix stock coverage and KB Securities’ ‘AI Infra Summit 2026’ analysis (markets.hankyung.com)
Financial News (fnnews) — “GS kicks off ₩15 trillion AI data center investment, returns to corporate bond market after five years” (fnnews.com)
Lead Economy — “GS to invest ₩15 trillion in Donghae AI data center; Korea Ratings says financing is manageable” (leadeconomy.co.kr)
